（一）重磅消息
近日，财政部印发了《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（以下简称《通知》），进一步加强对国有保险公司的长周期考核。
具体来说，此前《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（以下简称《方案》）提出对国有险企经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，《通知》落实《方案》要求，不仅将净资产收益率由“当年度指标+三年周期指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”，同时将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标+三年周期指标+五年周期指标”。
（二）券商最新研判
上证指数站上3500点，主因金融行业股价强势及“反内卷”政策效果预期。后续上证指数“更进一步”，需要“反内卷”等增量政策落地效果展现。上证指数站上3500点，市场对上证指数整数关口一直较为关注，这种关注一方面或主要源于心理层面，另一方面或衍生到所谓触及整数关口或触发量化资金被动卖出的所谓逻辑。
应淡化对于上证指数整数关口的关注。首先，从合理角度看，全收益指数更能客观反映上证的真实收益表现，上证（全）收益指数收盘价自6月26日即已录得近年来新高，而市场及舆论等对于上证收益指数的关注度较低。其次，银行与保险成分股年内的优秀表现，是上证得以站上整数关口的核心原因。
对于后期上证指数能否站稳3500点，部分投资者或认为需要关注市场整体成交额水平。但考虑到上证年内表现主要由金融行业所贡献，因此更需观察金融行业指数上涨是否需要成交额配合。从过去经验来看，银行行业指数受益于增量资金的趋势交易，其量价关系更多呈现“成交额平稳则小幅稳步上行，成交额放大则加速上行”的特征。因此，市场整体成交额对上证中枢影响有限，更多关注焦点仍需回归金融行业指数的后续走势。
行业方面，近期轮动速度较快，情绪指标绝对读数高位，在“上行风险”和“控制回撤”双重约束下，建议更多关注相对低位的科技成长方向。
（三）券商行业掘金
东方证券：稳定币在国际货币体系裂痕中开花
今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展。稳定币在本轮国际货币体系变革过程中的含义或被低估。
全球地缘变局冲击美元在现有体系下的货币基本职能，国际货币体系产生裂痕。货币最基本的职能是流通手段、价值尺度。实现流通手段的关键在于货币的可流通性，地缘因素则直接动摇了可流通性的根本。基于稳定币在货币“流通手段”功能上的优势，它能够在当下体系裂痕当中找到生存发展的空间。
稳定币真正具有“货币”属性。其未来更大的想象空间应对标当前链下世界的贸易支付结算、金融资产交易等；稳定币可绕过传统金融体系抓手。有望在重建支付基础设施之外，提供一种管控制裁风险的新思路；去中心化特征提升交易主体保密性；未来发展具有锚定非美国家和货币的可能性。
开源证券：脑机接口从概念到落地，开启交互新时代
脑机接口下游应用市场潜力大。脑机接口（BCI）是连接大脑与外部设备实现信息交互的新型技术，广泛应用于疾病预警、诊断、治疗和功能增强等医疗领域及消费、工业等非医疗领域。麦肯锡预测，全球脑机接口医疗应用市场规模有望在2040年达到1450亿美元。其次，脑机接口有望取代传统应用带来市场增长。根据中国信通院数据，当前全球神经药物类市场规模达上千亿美元，脑机接口技术在神经药物替代方面具有潜力。此外，脑机接口技术还在睡眠、康养、消费娱乐等市场具有较大潜力。
技术日臻成熟，产业落地加速。马斯克旗下Neuralink公司已于2023年获得FDA批准启动基于人体的脑机接口试验，目前已有7名患者完成植入手术并恢复良好。国内脑机接口技术实力显著提升，强脑科技已有多款非侵入式产品上市，2025年6月中科院脑科学与智能技术卓越创新中心联合复旦大学附属华山医院，与相关企业合作成功开展了我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验，标志着我国在侵入式脑机接口技术上成为全球第二个进入临床试验阶段的国家。
此外，多地加码政策支持，脑机接口医保定价落地有望加速商业化。看好政策和技术共振下脑机接口投资机会，受益标的包括岩山科技、中科信息、狄耐克、瑞迈特等。
民生证券：人形机器人量产在即，重视相关新材料投资机会
人形机器人已进入技术集中突破和应用初步试水的关键发展阶段。历经多年发展及技术迭代，在巨大的潜在市场需求牵引以及人工智能技术深度赋能的带动下，人形机器人已进入智能化发展阶段。在国家相关政策的引导下，各地纷纷出台支持人形机器人发展的政策文件，制定了发展路径及相应保障措施，以推动人形机器人产业创新发展，实现产业聚集，抢占人形机器人产业化机遇。
国内机器人市场规模有望在2045年后达10万亿元级，不断上升的市场空间也将触发相关材料的需求增长。由于具备耐高温、高强度、耐磨、低吸水率及高介电强度的特性，使得PEEK适用于从骨架结构到传动齿轮，再到滑轨和轴承等需要承受高机械应力与磨损的关键部件。同时，PEEK材料低吸水率和低摩擦系数使得它在传感器外壳和电线保护管等需长期稳定运行的组件制造上非常有优势。PEEK的强适用性确保PEEK制造的机器人在各种复杂的应用环境中提供卓越的表现。
投资建议方面，建议关注PEEK材料相关的中研股份、凯盛新材、新瀚新材、中欣氟材，UHMWPE纤维相关的同益中、南山智尚、恒辉安防、康隆达及钢丝绳相关的大业股份，机器人皮肤中与柔性基体相关的祥源新材与福莱新材。
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